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聚焦环保大时代市场机遇待捕捉

2019-08-15 18:53:03来源:励志吧0次阅读

  2015年是十三五的开端,新一轮的大规模投资、新的商业模式将从此开始。业内认为, 十三五 是一个完整的周期,是习总书记推动生态文明治理落地的第一个五年,大概率会在环境治理上有重大举措,新任部部长的高调上任是信号,这位政策专家会是推动环保体制改革重要的推手。2015年, 水十条 的落地,十三五的定调均将到来。今年的两会期间新的政策预期有望形成,十三五将进入大环保时代。

  2014年,环境投资加速,业绩开始释放,行业利润平均增速达到25%;但政策端,相对亮点较少,在估值较高下环保股票整体表现平淡,平均涨幅10%。同时,在环保执法力度上,整体低于预期。2015年,作为十二五收官年,仍有规划任务需要完成,投资仍将保持高增长;同时政策层面,延期的 水十条 、 土壤行动计划 等重量级政策有望出台,14年出台的排污权交易、水权交易试点等相关机制有望深化、落地。

  政策预期明确

  2014年前三季度,A股上市环保公司总收入规模达到545亿元,根据万得一致预期,预计2014年全年收入规模将达到791亿元,较1 年增速达到14.51%;全年利润规模将达1 4亿元,同比增速为15.91%。而201 年收入、利润增速仅为11.95%、1 . 4%,行业景气度在提高。

  工程类企业增速较快,运营类企业增速平稳。前三季度,环保工程企业营业收入同比增加19.65%,年增速预计达19. %;环保运营企业营业收入年增速预计达2.57%。从行业净利润来看,工程企业增速较快,前三季度达19.65%,年增速将达27.18%,远高于201 年的16.88%;运营企业基数大,增速在回落,年增速预期为2.75%。

  从15年来看, 水十条 、 十三五 规划、排污权交易等机制的深化、优化能源结构等相关政策的刺激下,未来2- 年环保产业仍将呈加速发展态势。

  产业整合与跨领域拓展促企业加速成长

  环保产业的发展呈两大趋势:一是产业初具规模、技术要求提升、优势企业已具备整合能力等因素促进相对成熟领域的资源整合;二是土壤、流域水、农村水等新领域的快速发展,带来行业的扩容。在近几年行业的快速发展下,已有一批优秀的环保公司成长起来,形成规模,并具备行业整合能力,外延扩张意愿强烈,同时也寻求扩领域拓展,为公司进一步成长打开空间。近几年,上市公司依靠资本市场融资能力,凭外延扩张实现规模迅速增长将成主要形式。

  整合趋势在201 年已开始显现,2014年在加速。根据我们对上市公司环保资产整合的统计,2014年并购项目共有47个,总资金规模超过190亿元(截至11月底)。对比2012年、201 年,涉及环保公司的并购项目分别为17个和 9个;资金规模分别为12亿和155亿;行业并购在加速,市场在集聚。从并购领域来看,今年依旧以较成熟的水务和固废为主,达总资金规模5 %;非环保企业的跨界收购,达总资金规模25%。

  展望15年,随着市场化的推进,相对垄断的环保市场中伴随国企改革等因素,会有更多的资产实现证券化,并购将成为未来企业成长的重要动力。

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